2025年8月社零数据增速环比回落，次要系“以旧换新”政策结果边际削弱和消费需求苏醒偏缓。居平易近收入和消费志愿无望提拔，食物饮料板块无望受益。细分板块看，白酒行业临近中秋国庆旺季，需求端环比有所好转，后续跟着消费场景修复，白酒根基面无望企稳向上，当下底部中持久设置装备摆设价值持续凸显。公共品板块，新消费标的具备业绩增速快、成长性好的特点，且估计全年来看仍有较高成长性。以新渠道、新品类、新市场为从线，挖掘合适财产成长趋向的新消费标的。具体保举标的包罗卫龙甘旨、盐津铺子、西麦食物、东鹏饮料、有友食物、万辰集团、百润股份等。
8月以来白酒行业动销同比仍延续承压，但受益于中秋国庆旺季到临以及政策边际影响削弱，行业需求环比有所回暖，西麦食物近期持续加快大健康营业落地，一方面切入药食同源增量市场，推出燕窝杏仁、人参石斛、黄芪山药、红参阿胶等多种口胃粉剂产物；另一方面聚焦结构减肥及发酵健康产物，减肥类健康新品无望即将上市，大健康将成为公司主要的新增加曲线。
季度察看：估计2025Q3社零数据增速回落，粮油食物、烟酒类增速环比下滑不雅测季度数据变化环境，估计2025年Q3社零数据增速回落，粮油食物、烟酒类增速回落。具体来看：2025年7-8月消费品零售额同比+3。4%，增速相较2025Q2削减2。1pct，7-8月餐饮及限额以上餐饮同比别离+1。5%、+0。5%，增速相较2025Q2别离-2。4pct取-2。0pct，次要取消费场景受限相关。察看消费品中：2025年7-8月粮油食物、饮料、烟酒类增速别离为+6。9%、+2。5%、+0。0%，相较2025Q2别离-5。5pct、+3。2pct、-4。5pct，粮油食物和烟酒类增速环比下滑。
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